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2020年,美国石油和天然气生产商被投资者排除在外,在沉重的债务负担下苦苦挣扎。俄罗斯和沙特阿拉伯的油价战之后,全球原油需求在疫情的冲击下崩溃。油价暴跌,4月份WTI首次降至负值。而近期油价反弹也面临诸多障碍。目前,美国基准原油价格低于每桶32美元,仅为1月初水平的一半,远低于许多产油国所需的盈亏平衡价格。今年早些时候,页岩油公司帮助美国成为全球最大的原油出口国,美国原油日产量接近1300万桶。现在,对于这些公司来说,这个行业已经停滞不前了。

以下五个图表突出了该行业的重大变化。由于石油生产商闲置钻井平台、裁员和关闭油井,多数业内人士认为,美国正在发生数十年来最严重的石油衰退。过去一个月,产量下降使新井钻井速度下降了一半,这是沙特主导的2015-2016年价格战以来的最大降幅。然而,之前钻机数量下降的部分原因是页岩油生产效率的提高——供应相同产量所需的钻机数量减少。这次情况不同了。压裂液扩散计数已降至历史最低水平。这个指标衡量了有多少工人在为井口页岩的水力压裂做准备。

2015-2016年,钻井活动急剧下降,但这些压裂作业仍在继续,尽管速度有所下降。如今,钻井平台的数量和完工的数量已经枯竭。由此造成的产量下降将大得多。产油国已于2020年开始削减支出,试图在油价走弱的情况下表现出克制。随后,欧佩克在3月初爆发了价格战,当时冠状病毒对需求的影响越来越明显。在美国,西德克萨斯州中质原油价格在3月和4月暴跌,从每桶近50美元跌至每桶负40美元,给各公司董事会带来冲击波。

资本支出计划削减近一半,投资支出削减约290亿美元。一些大型石油生产商不止一次调整预算,每次油价下跌都会削减新的支出。尽管德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地以盈亏平衡的价格成为世界上产量最高的页岩油气田,但要想盈利,石油价格平均仍需在每桶45美元左右——比最近几天高出近50%。在2015年至2016年的上一次油价下跌期间,油气生产商精简了业务,降低了成本,挤压了油田服务提供商,提高了效率。运营商对页岩气的生产工艺谈得很多,可以达到规模效益。

现在二叠纪盆地的盈亏平衡价格就是这些收益的产物。尽管页岩具有工程上的独创性,但它仍然是一种从岩石中提取石油的相对高成本和资本密集型方法。近年来,欧佩克决定继续减产,其经济增长依赖于人为推高的油价。沙特阿拉伯声称,其国有公司阿美石油公司(Aramco)生产的石油价格低于每桶10美元。受债务拖累的美国重组专家表示,该行业的破产浪潮即将到来。在2015年至2016年的低迷时期,申请破产保护的页岩油公司最多的是2016年,当时市场正从底部复苏。

据海恩斯和布恩的律师称,截至今年4月,已有7家公司申请破产保护。尽管类似公司在2019年第一季度破产,但这一次值得注意的是,这些公司在2020年承担了2.8倍的债务负担。页岩油生产商及其放款人正在遭受损失。油价太低,无法为这些负债累累的公司带来现金流,这些公司需要偿还债权人的债务,在某些情况下,还需要履行贷款条款。今年4月初,沙特阿拉伯和俄罗斯结束了价格战,同意削减石油供应,以支持因需求崩溃而遭受重创的油价。

他们的削减是自愿的(尽管特朗普施压)。相比之下,美国减产是市场力量的结果。美国产量下降,部分原因是油井关闭,部分原因是资本支出减少。总的来说,这使美国页岩油工业中心的日产量减少了120万桶。海量信息,准确解读,全在新浪财经app编辑:秦舒玲。。

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